LIQUIDITA' = QUALITA' ?
La liquidità che la gran parte degli investitori interpreta come elemento chiave per individuare la bontà di un covered warrant è in alcuni casi frutto di una manipolazione sotterranea tra scalper e Market Maker. Si parta dal presupposto che i MM sono in competizione gli uni contro gli altri, ma soprattutto che i traders in cw sono in competizione con tutti: con gli stessi emittenti, ma anche con gli altri investitori. Dopo tale premessa è facile intuire perchè alcuni MM e traders si siano "coalizzati" per un reciproco aiuto: i MM espongono elevate quantità in denaro ed in lettera, vedendosi così accrescere le rispettive quote di mercato e dall'altra i trader, definita un appropriata politica di pricing con il MM, possono operare indisturbati, senza i noti inconvenienti di inefficienza tipici dell'Mcw (spread, volatilità, disturbi da parte di altri trader, ritardi...). L'Mcw è quindi un mercato in cui, non solo i MM e i trader si fanno concorrenza tra di loro, ma nel quale possono anche crearsi delle pericolose "alleanze trasversali", che rischiano di rendere ancora più indecifrabile e poco trasparente l'intero svolgimento delle contrattazioni. E' giusto ricordare a questo punto, che l'Mcw è stato creato per avvicinare i piccoli investitori al mondo dei derivati e che è l'Idem il mercato delle opzioni dedicato agli investitori professionali.
A cura di Riccardo Catalani
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